最近两周，京东、阿里和美团相继公布了补贴减退后的第二季度财报，三家公司都表示外卖业务正在“止血”。美团的核心本地商业运营利润从第一季度的亏损20亿元转为盈利57亿元。京东的新业务亏损从103.5亿元减少到98.5亿元，管理层将其归因于“单均补贴的减少”。阿里虽然没有单独列出外卖的财务状况，但即时零售的收入同比增长了45%，官方表示减亏速度超出市场预期。
尽管“止血”，但这并不意味着竞争的结束。这三家公司采取了不同的策略：美团选择减少补贴、维护客单价；京东则放弃了单量的说法、保护集团的整体利润；阿里则关注于减缓亏损的速度，进而拓展非餐饮类产品。经过一年半的外卖大战，三家公司的商业定义已逐渐分化，其后续的战略和获利方式也不再一致。
美团的回升主要来源于补贴的减少和履约成本的降低。数据显示，在二季度，美团的外卖单均履约成本约为6.5元，竞争对手在6.9元左右，这表明美团在订单密度方面更具优势。二季度，美团在餐饮外卖中单均营业额恢复了正值，预计三季度虽然会有所下降但仍保持盈利，主要得益于暑期旺季的补贴上涨。 球友会
不过，美团获得正向营业额的代价是放弃了一部分低价订单。其管理层在业绩发布会上表示不会不计成本地进行补贴战，而是专注于订单质量和用户结构。这个表态实际上表明，美团选择了以市场份额换取利润，这是经过深思熟虑的决策。
在美团之外的增长也值得关注。数据显示，二季度美团的闪购收入同比增长约22%。在自营商品销售方面，收入达到了35.9亿元，同比增长78.9%。与此同时，美团的零售业务扩展到了更多城市，进一步增强了其市场竞争力。
京东在第二季度的财报中，选择了撤出激烈竞争的局面。虽然新业务的亏损仍高达98.5亿元，但其已不再关注单量数据。数据显示，京东外卖的单均亏损接近5元，这使其在最繁忙的外卖季度仍难以实现盈利。京东的密度不足，使得其履约成本始终居高不下，一旦补贴停止，订单量立刻转向其他平台。 球友会
京东证明了在本地履约业务中，流量入口的概念并不适用。尽管电商巨头认为外卖是一个高频入口，可以用来反哺主站，但始终无法承载高额的维持成本。因此，京东选择适时收手，确保每一单的盈利性。
阿里方面则将外卖转变为电商即时配送的入场券，重组了饿了么、盒马和天猫超市的资源，旨在将即时零售定义为电商的最终一公里。其管理层预计，未来非餐饮即时零售的交易规模将超过餐饮类。
阿里在即时零售上的巨大投入虽然造成了短期内的亏损，但也拉升了淘宝的使用时长和复购率。阿里愿意为这门生意支付高达900亿元的学费，以期在未来获得“30分钟到家”的电商发展场景。 球友会
美团、京东与阿里面对外卖市场的不同策略和所承受的损失，构成了各自独特的商业逻辑。
